保險資產(chǎn)總額縮水705億 疑受投資收益虧損拖累
［編者按］ 本報記者 葉琪 北京報道 屋漏偏逢連夜雨。對于4月的保險業(yè)來說，不僅保費增長依舊乏力，還遭遇了資產(chǎn)總額今年以來的首次縮水。 保監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月...
本報記者 葉琪 北京報道
屋漏偏逢連夜雨。對于4月的保險業(yè)來說，不僅保費增長依舊乏力，還遭遇了資產(chǎn)總額今年以來的首次縮水。
保監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國保險業(yè)資產(chǎn)總額達5.3359萬億，較年初增長5.7%，但環(huán)比3月末減少705億元。
同期，保險業(yè)銀行存款余額為1.5268萬億元，環(huán)比減少989億元；而保險資金投資額為3.42257萬億元，環(huán)比增加326億元。
一邊是保險資金所持銀行存款一改連續(xù)幾個月持續(xù)增加的趨勢而驟減，一邊是投資力度的加大，這不禁引發(fā)了市場關(guān)于保險資金“抄底”的猜測。而保險資產(chǎn)總額的縮水，又是否意味著4月以來的股市大跌也讓一向踩點精準的險資不幸被套？
險資4月逢低加倉
5月30日，作為藍籌標桿的工商銀行(4.39,-0.02,-0.45%)突然放量大漲，漲幅一度超過4%，農(nóng)行、建行、中行也跟著上漲2%左右，這引發(fā)了市場關(guān)于保險資金“火線增倉”的猜測。
銀行股一直以來頗受險資青睞，在今年一季度中被險資大幅度增持的個股就是以銀行股為主的大盤藍籌股，其中，工行、建行和農(nóng)行分別被增持10.61億股、6.92億股和4.13億股。
三大保險巨頭中，今年以來在權(quán)益類投資中最活躍的是中國平安(47.38,-0.30,-0.63%)，一季度不僅動用了超過30億的巨額資金增持工行，對農(nóng)行、建行也有所增持。據(jù)一位大型基金公司內(nèi)部人士透露，中國平安于4月初左右對股票和基金集中加倉100多億，將其權(quán)益類倉位拉升了兩至三個百分點，而中國人壽(18.74,0.00,0.00%)也從4月以來小幅申購股票型和指數(shù)型基金。
其實，從2010年10月以來的數(shù)據(jù)中，可以明顯看出保險資金投資額、銀行存款的變化與股市走向的關(guān)系。在去年10月的上漲行情中，保險新增投資額1011億元，銀行存款減少9億元；11月，股指回調(diào)，新增投資額回落到227億元，銀行存款減少207億元；12月，股市繼續(xù)震蕩，新增保險投資額減少了354.97億元，而新增銀行存款1056億元；今年1月，股指觸底反彈，保險投資額大幅增加1291億元，銀行存款減少300億元；2月和3月，股市依舊不明朗，投資金額分別增加243億元和227億元，銀行存款則分別增長990億元和1658億元。
進入4月份，股指先揚后抑，保險投資額繼續(xù)保持單月增加的勢頭，銀行存款卻一改連續(xù)幾個月持續(xù)增加的趨勢。保險資金的這一大轉(zhuǎn)向主要對準的到底是債市還是股市？
據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計，2009年和2010年，債券都是保險資金的第一投資品種，占有51%的資產(chǎn)配置。但截至今年一季度，保險的債券投資占比僅為46.7%，為2007年12月以來新低，其投資占比也呈逐月減少之勢。
中債網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月以來，債券收益率呈現(xiàn)震蕩走勢，因此保險資金的債券持有量并未明顯增加，4月份保險公司債券托管量減少82億元，并且115億元的凈認購額比3月份296億元的凈認購額減少一半。
那么，如果說這筆資金的流向主要還是股市，這同當時4月初市場傳出的險資逢低撿貨的消息正相吻合。
“其實4月以來基金的減倉和險資的加倉都較明顯。除了幾大巨頭加倉，不少中小保險公司也有所跟進。當然對于整個保險投資額來說算不上大動作，但倉位水平估計還是普遍比一季度的13.8%上升了一兩個百分點，處于中等偏上水平。”一位券商分析師告訴記者。
記者對幾家保險公司資產(chǎn)管理部門的調(diào)查顯示，受訪險企中多數(shù)表示4月份以來確實有逐步加倉的舉動，不過調(diào)倉的動作更多，將籌碼更多集中在銀行、能源、化工、醫(yī)藥等低估值板塊。
不過也有一位中小保險公司資產(chǎn)部人士表示，公司今年在投資上一直處于防守，倉位保持在12%左右，目前仍是以觀望為主，等待明確的見底信號。
“雖然市場短期形勢不明朗，但中長期看上行的概率還是更大，而保險資金出于長期配置的考慮，逢低介入并不奇怪。”對外經(jīng)貿(mào)大學保險系教授徐高林在接受記者采訪時表示，保監(jiān)會統(tǒng)計的口徑很寬，并且在任何時點，險資也是有所分化的，除了股市和債市，不動產(chǎn)投資、股權(quán)投資以及最近的保障房投資，都有可能分流這一部分資金。
收益虧損拖累資產(chǎn)總額
投資額增長326億元，但減少的705億元的資產(chǎn)總額遠高于這個數(shù)字，縮水從何而來？
徐高林表示，保險資產(chǎn)總額的減少通常來自于投資虧損和賠付支出的增加，此次不外乎仍是這兩大原因。
自4月19日滬指失守3000點整數(shù)關(guān)口至5月30日，a股市場經(jīng)歷了今年以來最大的一場跌幅，上證指數(shù)跌幅為11.48%，深證成指跌幅為11.72%，跌幅較大的有金屬非金屬、石油化工、機械設(shè)備等，而這類行業(yè)恰好是險資重倉股分布最多的行業(yè)。
wind數(shù)據(jù)顯示，保險機構(gòu)一季度共在553家公司的十大流通股東中出現(xiàn)，其中新建倉個股312只，增持個股94只，周期類個股是其配置重點。
而據(jù)記者粗略統(tǒng)計，在553只險資重倉股中，4月19日以來至少有80%以上的個股下跌，整體上險資的持倉市值縮水在500億元以上。
“4月股市大幅回調(diào)，權(quán)益類投資上的虧損應(yīng)該對資產(chǎn)總額的影響比較大，包括股票、基金配置較高的投連險賬戶普遍跌幅較大。”一位券商分析師告訴記者。
華寶證券研究數(shù)據(jù)顯示，2011年4月，絕大多數(shù)投連險賬戶損失嚴重，各賬戶單月平均收益為-1.29%。被統(tǒng)計的191個投連險賬戶中，僅有61個賬戶取得正收益，其中投連險激進型賬戶以-2.55%的平均收益跑輸大盤。
自從保險資金一季度以1.07%的投資收益率創(chuàng)出近四年來的新低，4月以來也仍未走出投資收益的困境。
記者查閱幾家主要壽險公司網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，國壽、平安、太保、新華和泰康的萬能險結(jié)算利率分別為4.05%、3.88%、4.05%、4%、4.2%，自4月央行加息以來均未變動，因此相對銀行存款的差距擴大。
“萬能險結(jié)算利率一般以3年或5年期存款利率為參照，這次加息后結(jié)算利率并未上調(diào)，說明4月份保險資金的投資收益依然不容樂觀。”上述券商分析師認為。
另外，保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，4月單月保費收入為1091億元，賠款支出為312億元，而3月保費收入為1535億元，賠付支出為373億元。
“如果保險賠款支出的增長速度高于保費收入的增長速度，也會導致資產(chǎn)總額下降。”徐高林認為。
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