上半年投連險(xiǎn)賬戶整體虧損 泰康進(jìn)取名落孫山
［編者按］ 在股票市場(chǎng)的風(fēng)雨中投連險(xiǎn)也難以幸免。2011年上半年投連險(xiǎn)賬戶整體虧損，尤其是基金型賬戶和股票型賬戶受股票市場(chǎng)沖擊較大。曾經(jīng)被封為投連險(xiǎn)神話的泰康進(jìn)取業(yè)...
在股票市場(chǎng)的風(fēng)雨中投連險(xiǎn)也難以幸免。2011年上半年投連險(xiǎn)賬戶整體虧損，尤其是基金型賬戶和股票型賬戶受股票市場(chǎng)沖擊較大。曾經(jīng)被封為投連險(xiǎn)神話的泰康進(jìn)取業(yè)績(jī)突然從云端滑落。
上半年投連險(xiǎn)賬戶整體虧損
據(jù)財(cái)匯數(shù)據(jù)，今年上半年(截至6月28日)，195只投連險(xiǎn)賬戶取得平均收益-3.24%，同期公募基金的平均收益為-4.75%。
大部分投連險(xiǎn)賬戶直接投資于各類公募基金，另有一部分投連險(xiǎn)賬戶直接投資于股票或者是債券等等。按財(cái)匯數(shù)據(jù)分類，投連險(xiǎn)分為指數(shù)型(采取指數(shù)化策略)、債券型(70%以上投資于一年期以上固定收益類資產(chǎn))、基金型(90%以上投資于基金)、貨幣型(100%投資于貨幣市場(chǎng))、股票型(70%以上投資于股票權(quán)益類投資)和混合型(同時(shí)投資于權(quán)益類或固定收益類資產(chǎn))。
數(shù)量最多的是基金型賬戶，共有117只，平均收益為-3.76%；混合型賬戶26只，平均收益為-3.23%，高于混合型基金-7.41%的平均收益；債券型產(chǎn)品有25只，平均收益為-1.30%；股票型賬戶有11只，取得平均收益-7.08%，高于股票型基金的-7.79%；指數(shù)型投連賬戶的平均收益為-2.53%，與指數(shù)型基金-2.56%的平均收益基本持平。
“從波動(dòng)率上看，投連險(xiǎn)的波動(dòng)率要小于公募基金，控制性下行風(fēng)險(xiǎn)的能力要強(qiáng)于基金。”一位研究投連險(xiǎn)的分析師告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者。
按照歷史業(yè)績(jī)，基金型賬戶和股票型賬戶由于受股市影響，波動(dòng)較大，以基金型賬戶為例，2008年~2010年的業(yè)績(jī)分別為-28.71%、32.71%、-0.75%；股票型賬戶分別為-38.94%、49.93%、3.17%。
而貨幣型賬戶和債券型賬戶的收益較為穩(wěn)定，貨幣型賬戶近三年的平均業(yè)績(jī)分別為2.83%、0.81%、0.40%，債券型為-3.54%、9.02%、3.08%。
“這也說(shuō)明投資者在股市低迷的時(shí)候轉(zhuǎn)換賬戶的重要性。在股市下行的過(guò)程中，將掛鉤于股票型或者基金型的投連賬戶轉(zhuǎn)到貨幣型或債券型能夠幫助投資者取得更好的收益。”一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
泰康進(jìn)取名落孫山
高收益難，穩(wěn)定的高收益更難。
風(fēng)云變幻的股票市場(chǎng)上半年成功砸亂了投連險(xiǎn)排行，2010年排名前十的投連賬戶已經(jīng)全部“面目全非”。
其中的代表是被封為投連賬戶明星的泰康進(jìn)取型投資賬戶。泰康進(jìn)取型投資賬戶在過(guò)去的7年取得了約11倍的收益，一度被稱為投連賬戶中的“華夏大盤”。
“在保險(xiǎn)資金中，泰康的操作風(fēng)格是非常另類的。”一位保險(xiǎn)公司投資經(jīng)理告訴記者，“一般保險(xiǎn)資金的風(fēng)格相對(duì)保守，最大的任務(wù)就是要保證資金平穩(wěn)，配置股票的目標(biāo)收益率約為10%。而從泰康進(jìn)取的收益來(lái)看，他們顯然更為激進(jìn)。”
截至6月28日，泰康進(jìn)取投資賬戶由去年的頭名狀元，跌落至第105位。該賬戶去年全年取得收益23.82%，而今年上半年取得收益為-3.33%，落后于上證指數(shù)-1.74%的收益。
泰康保險(xiǎn)的月度投資公告，并沒(méi)有提及該賬戶的具體持倉(cāng)。但是泰康報(bào)告顯示，在一季度增持了估值偏低的家電、消費(fèi)性行業(yè)；在4月份又繼續(xù)增持了消費(fèi)類和家電個(gè)股；5月，泰康增持了機(jī)械制造和醫(yī)藥類個(gè)股。
不過(guò)，雖然泰康進(jìn)取上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，但是從更長(zhǎng)期(近5年)的業(yè)績(jī)看，該賬戶仍然穩(wěn)占第一。
業(yè)績(jī)倒退的現(xiàn)象不僅僅表現(xiàn)在泰康進(jìn)取身上，去年排名前十的投連賬戶全部跌出前十，其中四只跌入倒數(shù)前十。
去年以10.46%的收益排名第八的國(guó)壽平衡增長(zhǎng)投資賬戶(混合型)，上半年成了倒數(shù)第一，收益為-15.70%；去年以14.60%的收益排名第四的太平價(jià)值先鋒型投資賬戶(基金型)，上半年排名倒數(shù)第五，收益為-11.03%；去年以21.15%的收益排名第二的國(guó)壽進(jìn)取股票投資賬戶(股票型)，上半年排名倒數(shù)第九，收益為-10.31%；去年以20.89%的收益排名第三的太平策略成長(zhǎng)型投資賬戶(股票型)，上半年排名倒數(shù)第十，收益為-9.43%。
去年后十名全部翻身
去年排名后十名的投連賬戶，今年全部不再墊底。
其中去年以-13.48%的收益排名倒數(shù)第三的中英指數(shù)增強(qiáng)型投資賬戶(基金型)，今年上半年排名82位，取得收益-2.22%；去年以-11.02%的收益排名倒數(shù)第七的中意積極進(jìn)取投資賬戶(基金型)，今年上半年排名72位，取得收益-1.22%；去年以-10.44%的收益排名倒數(shù)第八的中美大都會(huì)進(jìn)取型投資賬戶(基金型)，今年上半年排名61位，取得收益-0.64%；去年以-9.57%的收益排名倒數(shù)第九的聯(lián)泰大都會(huì)進(jìn)取型投資賬戶(基金型)，今年上半年排名65位，取得收益-0.71%。
投連險(xiǎn)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的原因可能是配備了高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，也可能是由于更換了管理者。
“保險(xiǎn)公司更換投資經(jīng)理是常事，如果某家公司的投連賬戶業(yè)績(jī)有大的波動(dòng)，我們首先懷疑是換了投資經(jīng)理。”一個(gè)專門研究投連險(xiǎn)的分析師告訴記者。
投連賬戶并不向投資者公開(kāi)其具體持倉(cāng)和投資經(jīng)理信息，透明度不如公募基金。
“保險(xiǎn)公司一般不披露賬戶管理者的信息。按保監(jiān)會(huì)的規(guī)定，目前只有9家資產(chǎn)管理公司有投資股票的資質(zhì)(人保、人壽、平安、中再保、太保、新華、泰康、華泰和太平等9家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司)，所以這9家大型保險(xiǎn)公司資產(chǎn)由自己管理；接下來(lái)，一些中型保險(xiǎn)公司也可以申請(qǐng)直投，由自己管理；第三類是小型保險(xiǎn)公司，這些公司由于投研能力有限，資產(chǎn)交由九大資產(chǎn)管理公司管理。”一家保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)理告訴記者。
“投連險(xiǎn)是長(zhǎng)期投資品種，一般投連險(xiǎn)的購(gòu)買年限最少也要十年，投資者要從更加長(zhǎng)期的角度考察投連險(xiǎn)業(yè)績(jī)。”平安保險(xiǎn)的楊春光告訴記者。
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