在華外資保險公司守著金礦餓肚子
［編者按］ 中國加入世貿(mào)(wto)并漸近開放國內(nèi)保險市場已有十年,但外資保險公司在華市場份額卻持續(xù)萎縮,且大多面臨虧損窘境.是堅守合資路線還是降低股份比例轉(zhuǎn)為中資公司,甚至退出中國?...
路透上海12月7日電---中國加入世貿(mào)(WTO)并漸近開放國內(nèi)保險市場已有十年,但外資保險公司在華市場份額卻持續(xù)萎縮,且大多面臨虧損窘境.是堅守合資路線還是降低股份比例轉(zhuǎn)為中資公司,甚至退出中國?外資公司正面臨決擇.
毋庸置疑的是,中國保險市場的增長潛力仍令海外同行垂涎不己;且類似對於新華保險等中資公司的財務(wù)投資,已令另一些外資保險公司賺得盆滿缽滿.業(yè)內(nèi)人士相信,由於中國市場前景誘人,料大多外資公司仍會選擇堅守.
中國保險市場就象是一座金礦,吸引著大量外資公司紛紛投資.美國保德信副董事長馬克 格瑞爾曾指出,"這是一個在中國施展拳腳的極佳機(jī)會.大家都知道,中國市場有多大,潛力有多大,我們要從深度和廣度上擴(kuò)大中國市場份額."
咨詢機(jī)構(gòu)普華永道最新調(diào)查報告亦顯示,絕大多數(shù)外資保險公司表示不可能退出中國市場.該報告采訪了國內(nèi)45家外資保險公司中的28家公司高管,調(diào)查并顯示,未來三年內(nèi)還可能有5-10家新的外資保險公司進(jìn)入中國市場.
不過,如何擺脫當(dāng)前的虧損和經(jīng)營困境,外資公司未來在運營策略和產(chǎn)品創(chuàng)新上還有很多工作要做.
"市場是有潛力,但外資相對中資公司而言,處於弱勢狀態(tài),將來采用何種長期營運策略是合適的,如何爭取早日盈利,需要(外資公司)重新考量."評級機(jī)構(gòu)穆迪公司高級分析師嚴(yán)溢敏指出.
2010年中國保費收入已達(dá)1.5萬億元人民幣,較10年前增長逾6倍,保險業(yè)總資產(chǎn)亦是十年前的近10倍.但今年前10個月,合資壽險公司在中國的市場份額僅3.7%,較2005年的峰值8.9%下降一半多;合資產(chǎn)險公司更低,僅1.1%.
而在香港、新加坡及馬來西亞,不論是壽險還是產(chǎn)險,外資保險公司均占據(jù)了五成以上的份額.
來自穆迪的數(shù)據(jù)顯示,德國安聯(lián)保險1999年在華成立的合資公司--中德安聯(lián)人壽去年仍虧損2.94億元;英國標(biāo)準(zhǔn)人壽旗下--中國恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽亦虧損1.64億元.
一年多來,已有部分外資公司做出了決擇.紐約人壽NYLIN.UL已宣布出售其合資保險公司股權(quán)并退出中國市場,而AXA安盛和加拿大永明金融則分別減少在中國合資企業(yè)的持股比例.
**守著金礦,卻餓肚子**
2001年至2010年,中國壽險市場的保費規(guī)模年均復(fù)合增長率接近30%,同期歐洲市場不足10%,北美僅為約2%.中國壽險市場位居亞洲第二,僅次于日本,在全球位居第五.
但在壽險密度和深度上,中國遠(yuǎn)不如歐美和日本,足見未來有廣闊的發(fā)展空間.業(yè)內(nèi)預(yù)計,未來幾年中國市場仍有望以30%的增速繼續(xù)成長.
可中國保險市場這座金礦卻讓大多外資公司"餓著肚子".據(jù)穆迪統(tǒng)計,國內(nèi)45家合資保險公司中僅有11家盈利,排名居首的中美聯(lián)泰大都會壽險公司,當(dāng)年凈利僅2.33億元,只是中國壽險業(yè)老大--中國人壽同期凈利的1%都不到.
嚴(yán)溢敏指出,對於合資壽險公司而言,中國的監(jiān)管環(huán)境讓他們的發(fā)展無法提速.目前外資公司開設(shè)分支機(jī)構(gòu),需要保監(jiān)會批準(zhǔn).按慣例,外資公司一年也就能夠新開1-2個分支機(jī)構(gòu).
"沒有辦法很快擴(kuò)張,經(jīng)濟(jì)規(guī)模就無法發(fā)揮出來."她稱,目前的監(jiān)管環(huán)境讓外資公司擴(kuò)大規(guī)模和建立品牌知名度需要更長時間.
而財產(chǎn)險方面,外資公司無法經(jīng)營交通事故責(zé)任強(qiáng)制保險(交強(qiáng)險),亦是一個"硬傷".交強(qiáng)險業(yè)務(wù)占據(jù)財產(chǎn)險市場約70%的份額.不過,中國保險行業(yè)協(xié)會會長金堅強(qiáng)近期表示,交強(qiáng)險有望明年向外資保險公司開放.
此外,中國人壽、中國平安等本土保險領(lǐng)軍公司的快速成長,亦加大了外資公司的競爭壓力.普華永道最新的調(diào)查發(fā)現(xiàn),在外資保險公司眼里,發(fā)現(xiàn)并留住人才已取代監(jiān)管環(huán)境,成為目前他們開展中國業(yè)務(wù)的最大困難.
**探索新路** "中國市場還是有很大吸引力,歐美市場成長慢,向東看還是有意思."嚴(yán)溢敏亦表示,"增長是好事,但不賺錢總不是一個好事,...這或許需要時間來解決一些問題."
她稱,未來隨著中國保險市場進(jìn)一步成長,外資公司可以推出一些海外成熟的保險產(chǎn)品,例如財務(wù)管理保險產(chǎn)品、航運險和工程險等復(fù)雜保險產(chǎn)品、醫(yī)療險等.在這些創(chuàng)新產(chǎn)品上,外資公司已有不錯的經(jīng)驗和技術(shù).
對於有些外資公司采取減少股份并轉(zhuǎn)制為中資公司的做法,她認(rèn)為,這樣可能在經(jīng)營上更靈活一些,但并不一定能實現(xiàn)盈利,外資公司應(yīng)根據(jù)自身情況來摸索合適的發(fā)展路線.
根據(jù)中國相關(guān)法規(guī),外資公司在合資保險公司最高可持有50%股權(quán).不過若是外資合計持股低於25%,則被視為中資保險公司.
普華永道中國資產(chǎn)管理主管合伙人汪棣指出,一些外資保險公司特別期待人民幣的日益國際化,他們認(rèn)為此舉將鼓勵更多的產(chǎn)品創(chuàng)新以更好的區(qū)分自己的產(chǎn)品,并提供更多的對沖貨幣風(fēng)險機(jī)會.
但波士頓咨詢公司香港合伙人Chris Kaye則強(qiáng)調(diào),未來(外資公司)成功的三個關(guān)鍵是耐心、專注及質(zhì)量.
"選擇好你的主戰(zhàn)場,雖然將來業(yè)績波動性較大,但這個沒關(guān)系,我始終認(rèn)為多元化并不是一個好戰(zhàn)略."他稱.
**財務(wù)投資機(jī)會不多**
國內(nèi)第三大壽險公司--新華保險的A+H股首次公開發(fā)行及上市,讓其外資股東蘇黎世金融獲得數(shù)倍的利潤.這不免讓一些業(yè)內(nèi)人士感嘆"合資不如參股,參股不如財務(wù)投資".
2000年,蘇黎世金融的子公司蘇黎世保險投資3.2億元認(rèn)購8,000萬股新華保險股票,之後通過送股、收購及配股,其持股增至5.2億股.今年其將1.3億股轉(zhuǎn)讓給中金香港和野村證券,每股轉(zhuǎn)讓價28元,獲得近5億美元的利潤.目前其仍持有3.9億股,帳面盈利仍有逾10億美元.
此前,匯豐控股投資於中國平安、凱雷CYL.UL投資於太平洋保險已取得了豐厚的利潤.今年,高盛亦宣布入股國內(nèi)第五大壽險公司--泰康人壽.
"股權(quán)投資不是穩(wěn)賺不賠的."汪棣表示,股權(quán)投資是一次性投資,有可能獲利較高,但亦有不成功的例子,有些外資機(jī)構(gòu)在財務(wù)投資不成功後不得不尋機(jī)撤出.
他并認(rèn)為,經(jīng)營保險業(yè)務(wù)就象做實業(yè),需要踏踏實實地做事,相信大多外資保險公司會選擇經(jīng)營業(yè)務(wù),而不是財務(wù)投資.
上海一家券商分析師亦指出,外資通常將選擇國內(nèi)一家大型保險公司作為財務(wù)投資對象,目前國內(nèi)排名居前的大公司,均已"名花有主",未來外資公司既使有財務(wù)投資的想法,也難有好的目標(biāo).
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